文化传媒公司专题说明之年报系列(2):杰外动漫(835948):双向发力加深IP护城河 外洋拓展业绩高增可期

文化传媒公司专题说明之年报系列(2):杰外动漫(835948):双向发力加深IP护城河 外洋拓展业绩高增可期

时刻:2018年04月11日 17:04:40 中财网


变乱:2018 年3 月28 日,公司发布2017 年年报:2017 年实现业务收1.71 亿元,同比增添26.20%,实现归母净利润3987.32 万元,同比增添33.08%。(公司年报)
IP 资源库一连扩大,强化IP 运营规模的领先职位。公司首要从事动漫和幼教IP 的运营营业,致力于成为中国最大的国际化动画IP 运营机构,旗下拥有《蜡笔小新》、《哆啦 A 梦》、《精灵宝可梦》、《丁丁历险记》、《加菲猫》、《巧虎》、《三国演义》等海表里优越动漫、幼教节目标独家权力,通过参加投资制片乐成得到了《逗岛》、《斗龙兵士4》、《斗龙兵士5》、《动画同好会》、《战刻夜想曲》等多部拥有著作权的动画作品。陈诉期内,公司加大了动漫幼教IP 的采购,节目库总时长从期初的27 万分钟增添至期末的37 万分钟(动画节目约27 万分钟,幼教节目约10 万分钟)。节目库的扩充进一步强化了公司在动画幼教内容署理营业方面的领先职位,受益于各大视频网站对儿童频道的起劲建树,,幼教节目市场需求不绝增进,陈诉期内公司实现幼教IP 收入1758万元,同比增添313%。另外,动漫IP 运营稳步开展,实现收入1.43亿元,同比增添11%,其他收入1015.72 万元(系动画影戏等其他影视类来历)。(公司年报)
自主研发共同对外采购,一连加深公司IP“护城河”。优质的动漫版权是公司的焦点竞争力,陈诉期内公司仍以刊行营业为主,本版营业收入1199.16 万元(+151%),占比7%。为促进动画IP 运营营业的不绝成长,陈诉期内公司新组建了研发部分,设立2 个研发项目组,新增14 名研发职员(占员工总量30.43%),首要从事5-10 岁少年儿童益智类动画作品的研发事变。今朝项目出于前期研发投入阶段,研发累计支出461.79 万元,估量能在2018 完结并可在各大电视台和视频网站开播(公司年报)。与此同时,公司加大了版权采购力度:陈诉期内公司因购置版权、吸取劳务而付出现金为1.33 亿元,同比增添36.31%。

为了付出版权采购款并增补活动资金,2017 年10 月,公司提倡新一轮定增:以不高出20 元/股的价值刊行不高出400 万股,估量召募资金不高出8000 万元。(公司通告)
动漫财富数字化不行逆,外洋开辟有望成为将来增添亮点。今朝公司的动漫版权署理营业收入多来历于海内互联网媒体:2017 年互联网刊行收入1.13 亿元(占比81.78%),TV 端以及移动规则在开辟中。跟着收集视频平台起劲推出动画内容的用户付费模式,优质动画IP 代价进一步晋升。据2017 年年报中披露,公司力图在2018 年度实现主营营业收入约 2.2 亿元,同比增添约 30%。为实现以上方针,公司在维持现有营业稳定的条件下,将慢慢扩大营销收集建树,进一步进步外洋贩卖手段,促进优质动漫、幼教内容走出去,进一步进步外洋收入;同时增强与商品化出产策划机构、游戏建造机构、表演勾当商等企业用户的相助,不绝进步商品化授权收入,以形成新的利润增添点。

投资提议:公司方针是成为中国最大的国际化动画IP 运营机构,陈诉期内公司一连扩充IP 资源库,并新设研发团队以深化内容护城河建树。在现有刊行渠道基本上,拓展外洋营销收集,外洋贩卖以及商品化授权有望助推公司实现2018 年营收同比增添30%的方针。制止最新,公司的PE(TTM)为12X,提议存眷。

风险提醒:动漫版权侵权风险,新市场拓展倒霉风险。

出格提醒:本陈诉出自安信证券股份有限公司研究中心,安信证券是杰外动漫的主办券商。由此也许因好处斗嘴,发生打点风险或道德风险,宴客户相识并存眷相干风险,自主盛大做出投资决定并自行包袱投资效果。

□ .诸.海.滨  .安.信.证.券.股.份.有.限.公.司


更新日期: 2018-04-13 11:00
编辑作者: 申博太阳城
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